劉艷霞經(jīng)濟師考試課堂

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經(jīng)濟師中級金融考試章節(jié)考點第一章第三節(jié)

第三節(jié) 金融衍生品市場及其工具

考情分析：

本章主要講述金融市場與金融工具及其相關(guān)知識。從歷年考題來看，單選題、多選題、案例分析題都有涉及。

一、金融衍生品市場概述

(一)金融衍生品的概念與特征

1.金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎(chǔ)標的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。

2.目前較為普遍的金融衍生品合約有：金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。

3.與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生品有以下特征：

(1)杠桿比例高。

(2)定價復(fù)雜。

(3)高風(fēng)險性。

(4)全球化程度高。

【例1>單選題】以下不屬于金融衍生品特征的是( )。

A.杠桿比例高

B.定價復(fù)雜

C.高風(fēng)險性

D.全球化程度低

【正確答案】D

【答案解析】本題考查金融衍生品特征。

(二)金融衍生品市場的交易機制

金融衍生品市場上主要的交易形式有場內(nèi)交易和場外交易兩種。

場內(nèi)交易是有組織的交易所內(nèi)進行的交易。投資申請者需申請為交易所會員才能進行交易。

場外交易也稱OTC，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡(luò)進行聯(lián)系和交易。

根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者(風(fēng)險對沖者)、投機者、套利者和經(jīng)紀人。

二、主要的金融衍生品

按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有：遠期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。

(一)金融遠期

(1)金融遠期合約是最早出現(xiàn)的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠期合約最大功能是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

(2)特點：遠期合約是一種非標準化的合約類型，沒有固定的交易場所。

(3)比較常見的遠期合約主要有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

例如：(1)遠期外匯合約：在0時刻約定在t1時刻，以某一匯率水平買入(賣出)某一外匯。

(2)遠期利率協(xié)議：在0時刻約定在t1時刻，以某一利率水平借入(貸出)某筆資金，借貸期限為t1～t2。

(二)金融期貨

(1)金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約的交易。

(2)特點：金融期貨合約是標準化協(xié)議。

(3)主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。

(4)期貨合約與遠期合約區(qū)別

①遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進行磋商。

②期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進行，合約的內(nèi)容(如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等)都有標準化的特點。

(5)期貨合約與遠期合約的相同點在于：無論是遠期合約還是期貨合約，都為交易者提供了避免價格波動風(fēng)險的工具，同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。

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