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可持續增長率是什么？與內含增長率的區別？

可持續增長率是什么？

可持續增長率是企業當前經營效率和財務政策決定的內在增長能力。具體來說是指在不增發新股并保持目前經營效率和財務政策條件下，公司銷售所能增長的最大比率。此處的經營效率指的是銷售凈利率和資產周轉率，財務政策指的是股利支付率和資本結構。因為可持續增長率的假設條件基本上符合大多數公司的情況，一般公司不能隨意增發新股，在我國證券監管部門對于上市公司增發新股有嚴格的審批程序，而且兩次增發之間也有一定的間隔年限。另外，經營政策對公司而言一般不會輕易變動，所以這個指標代表企業一個適宜的發展速度。

可持續增長率與內含增長率的區別：

(1)資本結構不同

可持續增長率的前提是維持目標資本結構即資本結構不變，即可從從外部增加債務，外部融資額不一定為零，但資產負債率不變;內含增長率是經營負債會自然增加，留存收益也增加，但兩者增加沒有必然規律，所以資產負債率可能下降、可能提高、可能不變。

(2)負債不同

可持續增長率可以從外部增加金融負債;內含增長率是外部融資為0。

(3)假設條件不同

可持續增長率要遵循5個假設條件(即銷售凈利率不變，總資產周轉次數不變，權益乘數不變，不增發新股);內含增長率遵循的是3個假設條件(即經營資產、經營負債與收入比不變，不增發新股，不從外部融資)。

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