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發布時間：2022-03-03 11:11:38

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吐血整理！中級財管答疑精華90問

提問：資本資產定價模型R＝Rf＋β×（Rm－Rf）中涉及的名稱？

解答：一般而言，如果說法中出現市場和風險兩個詞的，并且風險緊跟于收益率、報酬率、補償率等前面的，那么就表示Rm－Rf，它只是考慮風險部分的，因此要減去無風險部分；

如果沒有風險兩字的，那么單說收益率、報酬率、補償率等都表示Rm。

資本資產定價模型Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）

式中：Ri是第i個證券或第i個證券組合的必要報酬率；Rf是無風險報酬率（通常以國庫券的報酬率表示）；Rm是平均股票的必要報酬率（指β＝1的股票的必要報酬率，也是指包括所有股票的組合即市場組合的必要報酬率）。在均衡狀態下，（Rm－Rf）是投資者為補償承擔超過無風險報酬的平均風險而要求的額外收益，即風險價格。

（1）Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）可以用文字表述為：必要報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率，其中，β×（Rm－Rf）表示的是風險報酬率。對于市場組合而言，β＝1，風險報酬率＝Rm－Rf，即市場組合的風險報酬率＝風險價格，由此可知，市場組合的必要報酬率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm。

（2）Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的區別

①Rf的其他常見叫法有：無風險收益率、國庫券利率、無風險利率等。

②Rm的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報酬率、股票價格指數平均收益率、股票價格指數的收益率等。

③（Rm－Rf）的其他常見叫法有：市場風險溢酬、平均風險收益率、平均風險補償率、平均風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場組合的風險收益率、市場組合的風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。

④β×（Rm－Rf）的其他常見叫法有：某股票的風險收益率、某股票的風險報酬率、某股票的風險補償率等。

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