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發(fā)布時(shí)間:2022-04-01 09:41:33
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《中級(jí)金融》章節(jié)考點(diǎn)并購業(yè)務(wù)

中級(jí)金融經(jīng)濟(jì)師考試考點(diǎn)考題: 并購業(yè)務(wù)

(一)并購的含義

1.狹義并購:企業(yè)并購?fù)ǔ1环Q為兼并與收購。

兼并:一家企業(yè)對(duì)另一家企業(yè)的合并或吸收行為,至少一家企業(yè)法人資格消失。

收購:是企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移,二者之間只形成控制與被控制關(guān)系,兩者仍然是各自獨(dú)立的企業(yè)法人。

并購三種方式:

(1)吸收合并:A+B=A

(2)新設(shè)合并:A+B=C

(3)控股:A收購B后,A、B各自仍然是相互獨(dú)立的企業(yè)法人。

兼并與收購的聯(lián)系:在市場(chǎng)機(jī)制作用下,企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng),統(tǒng)稱為并購。

兼并與收購的區(qū)別:

①在兼并中,被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在;而在收購中,被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在,其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。

②兼并后,兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者,是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換;而在收購中,收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東,以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

③兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯之時(shí),兼并后一般需要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重新組合其資產(chǎn);而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài),產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。

2.廣義的并購:通過資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行一切有關(guān)的資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)重組。

包括擴(kuò)張、售出、公司控制和所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更。

(二)并購的基本類型

1.按并購前企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)系:橫向并購、縱向并購和混合并購。

橫向并購:并購雙方/多方原屬統(tǒng)一產(chǎn)業(yè),生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同類產(chǎn)品,并購的結(jié)果是資本在同一市場(chǎng)或部門集中。

縱向并購:并購雙方/多方之間有原料生產(chǎn)、供應(yīng)、加工、銷售的關(guān)系,分處于生產(chǎn)和流通過程的不同階段,是大企業(yè)全面控制原料生產(chǎn)、銷售各個(gè)環(huán)節(jié),建立垂直結(jié)合控制體系的基本手段。

混合并購:混合并購屬于無關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的企業(yè),目的:進(jìn)入高利潤(rùn)行業(yè),實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略

2.按并購的出資方式:用現(xiàn)金購買資產(chǎn)、用現(xiàn)金購買股票、用股票購買資產(chǎn)(并購公司向目標(biāo)增發(fā)股票)和用股票交換股票(交換發(fā)盤,換股):并購公司向目標(biāo)公司股東增發(fā)股票。

3.按收購的動(dòng)機(jī):善意收購與惡意收購

善意收購又稱為白衣騎士,是指收購公司通常事先與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者接觸,愿意給目標(biāo)公司提出比較公道的價(jià)格,提供較好的條件,雙方在相互認(rèn)可的基礎(chǔ)上通過談判達(dá)成收購條件的一致意見,協(xié)商制定收購計(jì)劃而完成收購活動(dòng)的并購方式。

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