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《中級金融》章節考點并購業務

中級金融經濟師考試考點考題： 并購業務

(一)并購的含義

1.狹義并購：企業并購通常被稱為兼并與收購。

兼并：一家企業對另一家企業的合并或吸收行為，至少一家企業法人資格消失。

收購：是企業控制權的轉移，二者之間只形成控制與被控制關系，兩者仍然是各自獨立的企業法人。

并購三種方式：

(1)吸收合并：A+B=A

(2)新設合并：A+B=C

(3)控股：A收購B后，A、B各自仍然是相互獨立的企業法人。

兼并與收購的聯系：在市場機制作用下，企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動，統稱為并購。

兼并與收購的區別：

①在兼并中，被合并企業作為法人實體不復存在;而在收購中，被收購企業可仍以法人實體存在，其產權可以是部分轉讓。

②兼并后，兼并企業成為被兼并企業新的所有者和債權債務的承擔者，是資產、債權、債務的一同轉換;而在收購中，收購企業是被收購企業的新股東，以收購出資的股本為限承擔被收購企業的風險。

③兼并多發生在被兼并企業財務狀況不佳、生產經營停滯之時，兼并后一般需要調整其生產經營、重新組合其資產;而收購一般發生在企業正常生產經營狀態，產權流動比較平和。

2.廣義的并購：通過資本市場對企業進行一切有關的資本經營和資產重組。

包括擴張、售出、公司控制和所有權結構變更。

(二)并購的基本類型

1.按并購前企業間的市場關系：橫向并購、縱向并購和混合并購。

橫向并購：并購雙方/多方原屬統一產業，生產或經營同類產品，并購的結果是資本在同一市場或部門集中。

縱向并購：并購雙方/多方之間有原料生產、供應、加工、銷售的關系，分處于生產和流通過程的不同階段，是大企業全面控制原料生產、銷售各個環節，建立垂直結合控制體系的基本手段。

混合并購：混合并購屬于無關聯產業的企業，目的：進入高利潤行業，實現企業多元化戰略

2.按并購的出資方式：用現金購買資產、用現金購買股票、用股票購買資產(并購公司向目標增發股票)和用股票交換股票(交換發盤，換股)：并購公司向目標公司股東增發股票。

3.按收購的動機：善意收購與惡意收購

善意收購又稱為白衣騎士，是指收購公司通常事先與目標公司經營者接觸，愿意給目標公司提出比較公道的價格，提供較好的條件，雙方在相互認可的基礎上通過談判達成收購條件的一致意見，協商制定收購計劃而完成收購活動的并購方式。

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