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中級經(jīng)濟師考試中級金融考點國際儲備及管理

國際儲備及管理

(一)國際儲備的含義、構成及功能

國際儲備及管理

含義：國際儲備是指一國貨幣當局所持有的、為世界各國所普遍接受的貨幣資產(chǎn)

構成：

(1)黃金儲備

(2)外匯儲備

(3)IMF的儲備頭寸

(4)特別提款權(SDR)

功能：

(1)彌補國際收支逆差(基本功能)

(2)穩(wěn)定本國貨幣匯率

(3)維持國際資信和投資環(huán)境

【例7>單選題】國際儲備的基本功能是(　　)。

A.穩(wěn)定本幣匯率

B.維持國際資信和投資環(huán)境

C.彌補國際收支逆差

D.經(jīng)濟增長

【答案】C

【解析】本題考查國際儲備的功能。彌補國際收支逆差是國際儲備的基本功能。

(二)國際儲備的管理：總量與結構管理

1.國際儲備的總量管理

國際儲備的總量管理的目標是使國際儲備總量適度。

(1)確定國際儲備總量時應依據(jù)的因素是：

①是否是儲備貨幣發(fā)行國(一)

②經(jīng)濟規(guī)模和對外開放程度(+)

③國際支出流量(+)

④外債規(guī)模(+)

⑤短期國際融資能力(一)

⑥其他國際收支調(diào)節(jié)政策和措施的可用性與有效性(一)

⑦匯率制度(固定匯率：儲備需求多)

(2)實踐中，測度國際儲備總量是否適度的經(jīng)驗指標：

①國際儲備額與國民生產(chǎn)總值之比，一般為10%;

②國際儲備額與外債總額之比，一般在30%到50%;

③國際儲備額與進口額之比，一般為25%;如果以月來計量，國際儲備額應能滿足3個月的進口需求。

【例8>單選題】如果我國人民幣實現(xiàn)國際化，被其他國家作為儲備貨幣，則我國就成為儲備貨幣發(fā)行國。到那時，我國的國際儲備就可以(　　)。

A.增加外匯儲備

B.保有較少總量

C.投資更多股權

D.增加資源儲備

【答案】B

【解析】本題考查國際貨幣儲備的相關知識。儲備貨幣發(fā)行國對儲備的需求減少。

2.國際儲備的結構管理

國際儲備結構管理的目標是使國際儲備結構最優(yōu)，在安全性、流動性和盈利性之間找到最佳均衡點。

國際儲備結構管理的內(nèi)容：

(1)國際儲備資產(chǎn)結構的優(yōu)化

國際儲備資產(chǎn)結構的優(yōu)化集中在黃金儲備和外匯儲備結構的優(yōu)化上。

(2)外匯儲備貨幣結構的優(yōu)化

為了追求安全性，需要將外匯儲備的貨幣結構與未來外匯支出的貨幣結構相匹配。

為了追求盈利性，需要盡量提高儲備貨幣中硬幣的比重，降低儲備貨幣中軟幣的比重。

(3)外匯儲備資產(chǎn)結構的優(yōu)化先滿足及時支付需要，再實現(xiàn)保值增值需要的順序。

【例9>單選題】在國際儲備管理中，力求降低軟幣的比重，提高硬幣的比重，是著眼于(　　)。

A.國際儲備總量的適度

B.國際儲備資產(chǎn)結構的優(yōu)化

C.外匯儲備資產(chǎn)結構的優(yōu)化

D.外匯儲備貨幣結構的優(yōu)化

【答案】D

【解析】本題考查外匯儲備貨幣結構的優(yōu)化。為了追求盈利性，需要盡量提高儲備貨幣中硬幣的比重，降低儲備貨幣中軟幣的比重。

3.外匯儲備的管理模式

外匯管理有兩種模式：傳統(tǒng)的外匯儲備管理和積極的外匯儲備管理。

傳統(tǒng)的外匯儲備管理模式強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的安全性和流動性，忽視或不強調(diào)外匯儲備資產(chǎn)的盈利性。

積極的外匯儲備管理模式更為突出盈利性，側重對超過安全性和流動性需要的外匯儲備部分進行高盈利性的投資。

積極國際儲備的管理實現(xiàn)路徑：

(1)貨幣當局本身的外匯管理轉型，將超額的外匯儲備置于貨幣當局建立的投資組合之中，例如，挪威中央銀行通過下設挪威銀行投資管理部來管理外匯儲備。

(2)由國家成立專門的投資公司或部門，將超額的外匯儲備轉給其進行市場化運作和管理，通過多元化的資產(chǎn)配置，分散風險，延長投資期限，提高投資回報。我國的中國投資公司，就屬于這種性質(zhì)。

與積極的外匯儲備管理模式同時問世的范疇是主權財富基金。

(三)我國的國際儲備及其管理

我國的國際儲備及其管理：我國是國際貨幣基金組織的成員國，因此，我國的國際儲備由黃金儲備、外匯儲備、在基金組織的儲備頭寸和特別提款權等四部分組成。

我國的國際儲備的鮮明特征是總量增長迅速，結構變化顯著：外匯儲備快速增長，在基金組織的儲備頭寸和特別提款權基本沒有變化。

我國國際儲備的迅速增長成為國內(nèi)外關注的焦點，焦點的核心是外匯儲備的總量是否過多，外匯儲備的貨幣結構和資產(chǎn)結構是否合理。

我國已采取的對國際儲備積極管理的措施：

(1)藏匯于民，允許和鼓勵民間持有外匯。

(2)外匯儲備多元化，增加歐元等貨幣儲備。

(3)外匯儲備資產(chǎn)組合的積極管理。

(4)成立中央?yún)R金公司和中國投資公司(主權財富基金)。

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