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發布時間：2022-02-21 07:44:32

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中級會計師《財務管理》學習：證券資產組合的風險與收益

證券資產組合的風險與收益

兩個或兩個以上資產所構成的集合，稱為資產組合。如果資產組合中的資產均為有價證券，則該資產組合也稱為證券組合。

（一）證券資產組合的預期收益率E（Rp）

組成資產組合的各種資產的預期收益率的加權平均數，其權數等于各種資產在整個組合中所占的價值比例。

（二）證券資產組合的風險及其衡量

1.基本公式

2.非系統性風險

非系統風險又被稱為公司風險或可分散風險，是指由于某種特定原因對某特定資產收益率造成影響的可能性。它是特定企業或特定行業所特有的，與政治、經濟和其他影響所有資產的市場因素無關。

值得注意的是，在風險分散的過程中，不應當過分夸大資產多樣性和資產個數的作用。實際上，在證券資產組合中資產數目較低時，增加資產的個數，分散風險的效應會比較明顯，但資產數目增加到一定程度時，風險分散的效應就會逐漸減弱。經驗數據表明，組合中不同行業的資產個數達到20個時，絕大多數非系統風險均已被消除掉。

3.系統風險及其衡量

又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過風險分散而消除的風險。由那些影響整個市場的風險因素所引起的。包括宏觀經濟形勢的變動、國家經濟政策的變化、稅制改革、企業會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等等。

【提示】并不意味著影響相同，有些資產受影響大一些，有些資產受影響小一些。

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