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初級會計職稱《初級會計實務》預習：資產(chǎn)的風險

初級會計職稱考試《初級會計實務》考試大綱財務管理基礎

資產(chǎn)的風險

從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

資產(chǎn)的風險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。

資產(chǎn)收益率的離散程度是資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預期收益率的偏差。

（一）資產(chǎn)的風險及其衡量

衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。

1.收益率的方差（σ2）

收益率方差是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個指標，其計算公式為：

其中，E（R）表示資產(chǎn)的預期收益率，可用公式E（R）來計算；Pi是第i種可能情況發(fā)生的概率；Ri是在第i種可能情況下該資產(chǎn)的收益率。

2.收益率的標準差（σ）

收益率標準差是反映了某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果對其期望值的偏離程度的一個指標。它等于方差的開方。

其計算公式為：

標準差和方差都是以絕對數(shù)衡量某資產(chǎn)的全部風險，在預期收益率（即收益率的期望值）相同的情況下，標準差或方差越大，風險越大；相反，在預期收益率相同的情況下標準差或方差越小，風險也越小。由于標準差或方差指標衡量的是風險的絕對大小，因而不適用于比較具有不同的預期收益率的資產(chǎn)的風險。

3.收益率的標準離差率（V）

標準離差率是收益率的標準差與期望值之比，也可稱為變異系數(shù)。其計算公式為：

V＝σ／E（R）

標準離差率以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風險的大小，它表示每單位預期收益所包含的風險，即每一元預期收益所承擔的風險的大小。一般情況下，標準離差率越大，資產(chǎn)的相對風險越大；相反，標準離差率越小，相對風險越小。標準離差率可以用來比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。

當不知道或者很難估計未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時，可以利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預期收益率及其標準差。其中預期收益率可利用算術(shù)平均法等來計算，標準差可以利用下列統(tǒng)計中的公式進行估算：

其中，Ri表示數(shù)據(jù)樣本中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù)；是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值；n表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個數(shù)。

（二）風險控制對策

1.規(guī)避風險

當資產(chǎn)風險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應當放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風險。

2.減少風險

減少風險主要有兩方面的意思： 一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。

3.轉(zhuǎn)移風險

對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應以一定的代價，采取某種方式轉(zhuǎn)移風險。

4.接受風險

接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔是風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤；風險自保是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。

【例題判斷題】風險回避者都會偏好于具有低風險的資產(chǎn)。（ ）

Y.對

N.錯

【正確答案】N

【答案解析】當預期收益率相同時，風險回避者都會偏好于具有低風險的資產(chǎn)；而對于同樣風險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預期收益率的資產(chǎn)。當面臨以下兩種資產(chǎn)時，投資者的選擇取決于他們對于風險的不同態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預期收益率同時具有較高的風險，而另一項資產(chǎn)雖然預期收益率低，但風險水平也低。

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