環球網校造價安裝計量

發布時間:2022-04-14 11:14:34
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造價師造價管理講義:BOT與ABS的區別

BOT與ABS的區別。BOT和ABS融資方式都適用于基礎設施建設,但兩者在運作中特點及對經濟的影響等方面存在著很大差異,其主要區別有:

1)運作繁簡程度與融資成本的差異。BOT方式的操作復雜,難度大。采用BOT方式必須經過確定項目、項目準備、招標、談判、文件合同簽署、建設、運營、維護、移交等階段,涉及政府特許以及外匯擔保等諸多環節,牽扯的范圍廣,不易實施,其融資成本也因中間環節多而增高。ABS融資方式的運作則相對簡單,它只涉及到原始權益人、特別用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個主體,無需政府的特許及外匯擔保,是一種主要通過民間的非政府的途徑運作的融資方式。它既實現了操作的簡單化,又降低了融資成本。

2)項目所有權、運營權的差異。BOT項目的所有權、運營權在特許期內屬于項目公司,特許期屆滿,所有權將移交給政府。因此,通過外資BOT進行基礎設施項目融資可以帶來國外先進的技術和管理,但會使外商掌握項目控制權。ABS方式中,在債券的發行期內,項目資產的所有權屬于SPC,而項目的運營決策權屬于原始收益人,原始收益人有義務把項目的現金收入支付給SPC,待債券到期,用資產產生的收入還本付息后,資產的所有權又復歸原始權益人。因此,利用ABS進行基礎設施國際項目融資,可以使東道國保持對項目運營的控制,但卻不能得到國外先進的技術和管理經驗。

3)投資風險的差異。BOT項目投資人一般都為企業或金融機構,其投資是不能隨便放棄和轉讓的,每一個投資者承擔的風險相對較大。而ABS項目的投資者是國際資本市場上的債券購買者,數量眾多,這就極大地分散了投資風險,同時,這種債券可在二級市場流通,并經過信用增級降低了投資風險,這對投資者有很強的吸引力。

4)適用范圍的差異。BOT方式是非政府資本介入基礎設施領域,其實質是BOT項目在特許期內的民營化,因此,某些關系國計民生的要害部門是不能采用BOT方式的。ABS方式則不然,在債券的發行期間,項目的資產所有權雖然歸SPC所有,但項目的經營決策權依然歸原始權益人所有。因此,運用ABS方式不必擔心重要項目被外商控制。比如,不能采用BOT方式的重要鐵路干線、大規模發電廠等重大基礎設施項目,都可以考慮采用ABS方式。相比而言,在基礎設施領域,ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛.

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